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In jeder der vier Ausgaben verbirgt sich ein Prominenter unter einem Phantom-Kostüm und muss von einem wechselnden Team durch mehrere Rätsel und Aufgaben erraten werden. Pro Runde gibt es einen Hinweis, welcher Star sich unter der Kutte befindet. Edin Hasanovic, Nora Tschirner und Karolin Herfurth suchten am 26. Oktober Lothar Matthäus, in der von Steven Gätjen moderierten Sendung. Der Auftakt schlug sich mit 1,30 Millionen Zuschauern gut, der Marktanteil lag bei 4,7 Prozent. Bei den für die Werbewirtschaft wichtigen Zuschauern sicherte sich ProSieben 0,80 Millionen Zuschauer und 11,5 Prozent.
Sieben Tage später lud man Linda Zervakis, Max Mutzke und Sasha ein, die den Schauspieler Moritz Bleibtreu suchten. Der 145-minütige Ratespaß kam auf 1,11 Millionen Fernsehzuschauer ab drei Jahren, der Marktanteil sank allerdings auf 4,2 Prozent. Bei den für die Werbewirtschaft wichtigen Fernsehzuschauer waren nun 0,67 Millionen Zuschauer dabei, der Marktanteil lag bei 10,6 Prozent.
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Die dritte Folge, gesendet am 9. November 2021, beschäftigte sich mit «Wetten, dass..?»-Moderator Thomas Gottschalk. 0,97 Millionen Zuschauer blieben am Dienstagabend dran, um Jeannine Michaelsen, Michi Beck und Tom Beck zuzuschauen. Der Marktanteil schrumpfte auf 3,5 Prozent. Bei den jungen Leuten kam die Constantin Entertainment-Produktion auf 0,62 Millionen Zuschauer, sodass ein Marktanteil von 9,1 Prozent erzielt wurde.
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Im Durchschnitt kamen die vier «Wer ist das Phantom?»-Ausgaben auf 1,09 Millionen Zuschauer ab drei Jahren, der Marktanteil belief sich auf vier Prozent. Bei den für die Werbewirtschaft wichtigen Zuschauern fuhr man 0,66 Millionen Zuschauer ein, der Marktanteil lag bei guten 9,8 Prozent. Obwohl der Marktanteil im grünen Bereich lag, empfiehlt sich keine Fortsetzung. Die Show rutschte mit Folge vier schon in den roten Bereich.
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